兴业全球基金 辛曌

　　在当前跌跌不休的市场上，“长期投资”似乎成为用来说服投资者继续留在证券市场的最佳理由。另外，坚信长期投资的巴菲特，连续43年创造的年均21.1%的投资收益引来无数投资者的“顶礼膜拜”，但有多少人真正理解了长期投资的本质？充斥市场的种种言论让人们对长期投资的产生了很多误区。
　　误区一：盲目持有而不考虑宏观经济基本面变化。如果一家公司所处国家或地区经济基本面出现不利局面，“倾巢之下，岂有完卵”，整个市场的系统性风险将侵蚀掉绝大多数投资者的投资收益。
　　误区二：盲目持有而不考虑企业质地。有一类我们称之为“买股票买成股东”的投资者，他们往往不分青红皂白的买入持有，以为只要捂着手上的股票，股价迟早能回来或者赚钱。其实，长期投资的本质，是希望长期内企业能够不断成长，并分享到财富增长的成果，但很多投资者却把捂着基本面没有改善希望的垃圾股也算做长期投资。
　　误区三：盲目持有而不考虑企业基本面发生根本变化。企业成长过程中的各种宏观环境会不断变化，企业竞争中可能犯种种的战略错误，企业也不可避免的有其特定生命周期规律，今天的绩优股很有可能就变成明天的垃圾股。
　　误区四：盲目持有而不考虑估值水平。基金经理彼得·林奇曾说过：好公司也要在很好的位置去购买。长期投资的前提是持有那些长期价值低估而且具有竞争优势的好公司；如果股价已经充分反映而且透支合理价值，就不值得长期投资了，这时投资者应该做的是卖出而不是继续持有，更不应该买入。以为只要是好企业的股票，不问价格就买入持有，也是国内投资者对于长期投资的常见误区。
　　中国经历了十几年的经济高速增长，也涌现出一大批优秀的上市公司，但从股市中获得丰厚回报的投资者却很少，其中“过于慷慨”的出价是一个重要的原因。市场中一直有一种论调：那就是我们的经济成长这么好，我们的股市就应该涨，出现大幅下跌就一定是不正常的，这其实是缺乏对估值水平的判断和考虑。1992年，上证指数就达到过1400点，跟目前的2400点相比，70%的涨幅(忽略了分红率的影响)完全没有跑赢期间的通货膨胀水平。同样道理，2007年在6000点附近入市的投资者又不知道何年才能有满意的回报？

长期投资的第一步是买便宜货。

长期投资的第一步是见好就收,跑的比猫还快!!!!!!!

误区一：盲目持有而不考虑宏观经济基本面变化。如果一家公司所处国家或地区经济基本面出现不利局面，“倾巢之下，岂有完卵”，整个市场的系统性风险将侵蚀掉绝大多数投资者的投资收益。
　　误区二：盲目持有而不考虑企业质地。有一类我们称之为“买股票买成股东”的投资者，他们往往不分青红皂白的买入持有，以为只要捂着手上的股票，股价迟早能回来或者赚钱。其实，长期投资的本质，是希望长期内企业能够不断成长，并分享到财富增长的成果，但很多投资者却把捂着基本面没有改善希望的垃圾股也算做长期投资。
　　误区三：盲目持有而不考虑企业基本面发生根本变化。企业成长过程中的各种宏观环境会不断变化，企业竞争中可能犯种种的战略错误，企业也不可避免的有其特定生命周期规律，今天的绩优股很有可能就变成明天的垃圾股。
　　误区四：盲目持有而不考虑估值水平。基金经理彼得·林奇曾说过：好公司也要在很好的位置去购买。长期投资的前提是持有那些长期价值低估而且具有竞争优势的好公司；如果股价已经充分反映而且透支合理价值，就不值得长期投资了，这时投资者应该做的是卖出而不是继续持有，更不应该买入。以为只要是好企业的股票，不问价格就买入持有，也是国内投资者对于长期投资的常见误区。