“七连阴必反弹”的规律并没有在中秋休市之后得以实现。在银行股的集体杀跌引领下，上证指数大跌4.47％，一举跌破2000点大关。谈及后市，股民大多表示迷茫，“按我们自己的感觉，早就应该到底了，谁知道大盘总能创出新低，现在只有等待了。”一位被公认为资深股民的大爷这样劝导身边人，“哪里是底？谁都看不清楚。整个世界经济都进入下行周期了，还怎么靠股市赚钱。有钱都去存定期吧，至少不会赔。要想进场就等下一波牛市到来。”


跌破2000之后：A股哪里是底

蝴蝶效应再次上演。

去年夏季源于美国的次贷危机开始一步步的波及全球金融市场。

雷曼兄弟提出破产申请，美国银行收购美林证券，美国国际集团（AIG）向美联储寻求400亿中短期贷款，全球十大银行共同成立700亿美元的抵押贷款工具基金，这一切表明次贷危机的影响远远没有结束。

受此影响，美股本周一（15日）暴跌504点，4.42％的跌幅创下了“911”以来的最大单日跌幅，标准普尔500指数和纳斯达克综合指数当日分别下跌4.65％和3.6％；欧洲市场方面，追踪欧洲股市整体表现的道琼斯泛欧600指数下跌3.5％，英国金融时报100指数、法国CAC-40指数和德国DAX30指数分别下跌3.9％、3.8％和2.7％。

亚太市场在16日同样未能避免下跌的命运：日经225指数下跌605点或4.95％，创下来近3年来的新低；香港恒生指数和台湾加权指数分别下跌5.44％和4.89％。

同样，A股市场并没有因为下调贷款利率和下调6大银行以外金融机构存款准备金率利好而改变下跌走势，16日在银行股的集体杀跌引领下上证指数下跌93点或跌4.47％，一举跌破2000点大关。

事实上，对于经济增速下滑的担心是目前不少市场参与机构看空市场的最为重要的原因。15日晚间记者就此了解一些基金公司对于后市的看法，其中大部分对于后市仍旧看空，有机构人士看低至1800点甚至1500点上下。

七连阴反弹定律失效

“七连阴必反弹”的规律并没有在中秋休市之后得以实现。

16日上证指数在全体金融股重挫之下低开低走，当日报收于1986点或跌4.47％。银行股出现了罕见的几乎全线跌停的走势。

不过，当日盘中地产和商业板块等表现稍强，“招保万金”四大地产公司两家小幅上涨，两家微跌，仅包含了深发展(00001.SZ)和宁波银行(002142.SZ)两只银行股的深圳成指当日仅微跌0.89％。

除了受美国次贷危机加剧和市场金融股下跌影响外，央行在9月15日下午的宣布降息和下调存款准备金的消息同样是16日银行股下跌的一个原因。

此次调息是2004年以来中国央行首次降低贷款基准利率，存款准备金率也是2003年以来首次下调。应该说央行此举在短期内抑制了银行的利润空间。

安信证券首席经济学家高善文认为，降息的宣布意味着今年初以来所实施的“从紧”货币政策正式结束，宏观经济政策转向刺激性方向的过程拉开了序幕。

招商证券分析师胡鲁滨也认为，自去年CPI高企以来，宏观调控的重心一直以控制物价、紧缩总需求为主。此次调整标志着**对经济形势的判断发生了明显的转变。

此前，统计局公布的8月份公布的CPI价格指数同比涨幅下降为4.9％，物价上涨压力已经明显放缓。

相比之下，8月份286.9亿美元的贸易顺差创下了历史新高；但是值得注意的是，顺差恢复性增长的背后不是出口增速加快而是进口下降幅度加大，这意味着国内需求出现了一定程度的萎缩，8月份工业增加值继续下滑至12.8％更是明证。

“上周公布的M2增速开始出现回落和M1回落速度无疑表明存款定期化趋势明显，在流动性面临萎缩风险的背景之下央行出台放松信贷的政策也是情理之中。”中国银行金融市场部的一位分析师表示。

投资者担忧经济放缓

不过，市场普遍认为，此次央行紧急出台降低贷款利息和下调部分金融机构存款准备金率要早于市场预期的时点。

中金公司在16日的晨报中如此评价该项政策提前出台的原因：一方面美国金融市场动荡升级，另一方面是对于中国经济增速下滑过快以及房价下跌带来风险的担心。

中金公司认为，从历史经验来看货币政策松动对经济的刺激作用往往存在滞后性，“因此市场投资者对于经济放缓的担忧可能甚于其带来的实质利好效应，股市反弹有限。从估值上来看，亦离历史底部有20％左右的空间，股市尚不具备反转的机会”。

而宏源证券首席经济学家房四海在15日晚间发布的临时紧急报告中则指出，央行的出手力度尽管不够，“但反映了中央对于经济增长严峻形势以及中国PPI拐点以及全球通胀拐点的认同”；“期待更有力度的组合政策出台，否则明年晚些时候将会出现通货紧缩”。

“现在不能简单地用估值或者资金供求等因素来解释市场的下跌，”一家基金公司投资总监对记者表示，“央行的举措显然是在对于宏观经济不太乐观基础上所致，对经济增长回落的预期进而演变为对于股市继续下跌的心理预期是目前股市下跌的一个重要原因，而且不容忽视。”

不过，也有机构人士对此持不同看法，“事情要分两个方面来看，央行的举措同样也可以理解为**积极主动保增长的决心，也降低了资产质量的风险。这样看来就是一个积极信号。”

事实上，今年9月以来，随着监管层陆续推出的各项利好市场弃之不顾而是继续上演下跌行情，上证指数从8月初至今走出了7连阴走势。

尽管如此，招商证券在本周的策略报告中仍旧认为货币政策转向带来的短线反弹可以预期，但市场至少还需要继续筑底以消化大小非减持压。（南方网）

不怕死的请进来.........

又创新低 抄底还是不抄底


“又创新低了，新低了！”昨天下午2点半，北京宣武门附近民族证券某营业部里一阵喧哗。眼见着沪指跌破上午1982点的低点，探向1970余点的低位，一直在座位上不动声色的一位老股民起身了，走到交易机前刷卡、买单、补仓。

这位买了股票的老股民姓鲁，他向记者感慨，“不抄底怎么办？都套着啊，不做短线亏得更厉害，我这也是火中取栗！”一边说，他一边给记者看中信证券和宏源证券近期的K线图，“我把宏源换了中信，结果中信没怎么跌，宏源却不停涨，太不好做了。”

“抄底？快别给我说底了，哪里有底？”张阿姨也是这个营业部的老面孔，她抱怨道，“我在调低印花税后本来都跑出来2/3的资金了，结果就是不断抄底，现在钱全部都套进去了……”

张阿姨说，现在营业厅里像她一样的人最多了，钱全部在股票上，而且被深套，没法再动，所以也不用考虑去不去抄底了，只好“干挺”着。

这个营业部好多老股民都已经有个把月不来了。8月初交易大厅里的座位基本上还能坐满，但昨天的“上座率”不到五成，其中还有两伙人在打扑克牌。“这还是因为央行调息，有些人抱着反弹的希望来的，前两天人更少。”一位股民告诉记者。

对于降息政策，许多投资者表示不理解，“怎么就不管大银行了呢，让几大银行都跌停，大盘怎么受得了？”

谈及后市，股民们大多表示迷茫，“按我们自己的感觉，早就应该到底了，谁知道大盘总能创出新低，现在只有等待了。”一位被公认为资深股民的大爷这样劝导身边人，“哪里是底？谁都看不清楚。整个世界经济都进入下行周期了，还怎么靠股市赚钱。有钱都去存定期吧，至少不会赔。要想进场就等下一波牛市到来。”

但也有股民表示真正的投资机会正在到来，现在和前几次历史低点的氛围很像，“我出来的比较早，一直没有再进去，但要再跌的话，应该是可以进入了。”

快收市时，盘面稍微抬高了一点，有的散户担心着明天低开，有的却又到交易机前抄底补仓。

沪指重回千点时代 机构绸缪反弹行情

虽然早有预期，但昨日上证综指重回“千点时代”，仍让很多机构不寒而栗。昨日下午三点收盘以后，很多证券公司的自营部门或者私募基金都钻进会议室，认真思考股市的未来。“底在底下”的惯性思维让很多机构不敢轻易看多，有的直接将上证综指的心理底线调至1600点。但在中期看空的同时，部分机构也在开始筹备短期的反弹行情。

重新调整心理底线

申银万国证券研究员钱启敏认为，周二A股市场大跌的主要原因还是海外市场剧烈动荡引发A股市场联动下跌。钱启敏指出，近期内外市场联动关联度很高，尤其是外盘急跌时A股往往跟风向下,表明弱势格局下市场“见风就是雨”的脆弱心态。同时，央行降低贷款利率，使得商业银行存贷差缩小，直接影响银行效益及未来预期，再加上海外金融股领跌的简单联想，因此银行等金融股成为市场的重灾区。

在昨日一家券商的内部研讨会上，有人甚至看到1500点。理由依然是大小非减持、经济增速下滑、国际市场危机等。该公司自营部负责人表示，很多人都是停留在空头的惯性思维中，在上证综指跌破2000点之后，应该清晰地看到市场的估值中枢在开始上升。从上周央行降低贷款利率的角度看，**的救市举措中开始出现实质性的利好。

海通证券研究员陈久红表示，短期看，美国的金融动荡冲抵了“双降”的利好程度，周边股市重挫影响了A股市场的反弹，但从稍长时间来看（半年左右时间），国内的货币政策与经济走向还是主导国内股市走势的主要因素。如果通过国内货币政策的良性调整，国内经济增长不受到伤害，国内经济增长率不致于出现趋势性的持续下滑，那么，上证指数在2000点附近反弹的概率仍然不低。

申银万国证券研究员钱启敏也表示，从目前看，由于短线市场挨了“闷棍”，投资者“眼冒金星”，不知所措，因此市场企稳、心态平复还需要一个过程，短线仍有企稳整理的要求。

积极筹备短期反弹

更进一步，钱启敏认为目前市场进入最后一跌的可能性很大，一方面，历史上的一些阶段性低点也是由突发意外所形成，例如1999年“5?9”行情以及2003年11月中旬的1307点底部,这次和当时情况有类似。另一方面，深成指明显抗跌，面对如此冲击,仅下跌0.89％，是当天亚太市场中表现最强的，说明在经历一轮大跌后，个股抗跌性明显增强。此外，2000点整数关也对市场形成支撑，不是轻易能够一次性向下突破的。再加上截至上周末，沪深周K线已经连

洞穿两千拉开新一轮杀跌序幕

昨日深沪A股大幅下跌，成交量也有所放大，银行板块更是成为A股暴跌的首要元凶。其中，上证综指失守2000点整数关口，仅以1986.64点收盘，下跌93.04点，跌幅达4.47％；深成指在地产股走强的支撑下，仅下跌了61.46点，跌幅为0.89％；180金融指数则暴跌250.99点，跌幅达9.01％，仅以2534.01点收盘。

在政策面及消息面的利空夹击下，银行股成为昨日股市暴跌的重灾区。一方面，央行于9月15日突然宣布下调贷款基准利率和存款准备金率，此举将直接压缩银行类上市公司的未来盈利空间。另一方面，美国次贷危机愈演愈烈，加大了市场对国内银行业的忧虑。先是美国第四大投资银行雷曼兄弟申请破产保护，继而美国银行拟以440亿美元收购美林证券，全球最大的保险公司美国国际集团(AIG)也有意向美联储借款400亿美元来渡过难关，无一不显现出美国次贷危机仍在不断升级。在此期间，美股中的众多金融、地产类股票的价格已纷纷从每股数十美元变成了废纸，如“两房”股价已成为仙股，面临摘牌；雷曼兄弟(LEH)的股价也在周一暴跌94.2％至21美分。由此可以看出，昨日金融类A股的暴跌，与美国金融危机的爆发密切相关。

在大小非这一内忧尚未得到妥善解决的背景下，A股市场又面对国际金融环境剧变这一外患，下跌自然成为唯一的选择。在昨天的下跌中，银行板块几乎全线跌停，其中，北京银行、深发展A、兴业银行、浦发银行、招商银行、华夏银行、工商银行、建设银行等均以跌停收盘，中信银行跌幅9.92％，民生银行跌幅9.89％，交通银行跌幅9.81％，中国银行跌幅9.17％，均与跌停仅一步之遥。由于银行板块在沪深A股中占据绝对的权重地位，其大面积跌停最终导致上证综指一举击穿2000点整数关口。

在金融股全线重挫的同时，仍有部分股票在逆势上涨，但主要集中在非主流的超跌品种中，如多伦股份、保定天鹅、西南合成等。这类股票之所以没有和银行股一起同步下跌，也可说是无奈之举。因为在昨天的大跌中，即使被套机构想从这些股票中套现脱身，恐怕也很难实现。因此，这类股票最终选择在权重股下跌时逆势而涨，待银行股企稳反弹时，其可能会受到机构的减仓而面临大幅下挫。

可以说，2000点的失守可能意味着新一轮杀跌的开始。第一波杀跌目标就是银行股，随后将逐步扩散到其他板块。因此，投资者在短期内应减少交易性参与，保持好现金头寸，耐心等待真正底部的来临。 九鼎德盛 肖玉航

今年以来,我抢过三次反弹,结果赔了30万.

下一篇：地产投行：外资地产基金正在抄底

地产投行：外资地产基金正在抄底
    每经记者 贾华杰 发自北京
    北京
    9月12日，在北京CBD双子座大厦5层的一家日本料理店里，金胤承（化名）挂断了客户电话后用双手搓了一下脸，眇了一眼手表，12点05分，这是他当日中国工作餐开始后15分钟内的第二个电话。
    在这个凉爽的秋日中午，金胤承的后背却开始隐隐发痛。因为长时间的飞行旅程让这位外资地产投行的高管不断的发出抱怨，“国内飞机靠背的设计太落后了。”“我现在手头做的项目有二十多个，实在忙不过来。”金胤承说。各大城市楼市的低迷与国内地产商的资金紧张，使得外资投行遍地都是客户。
    地产公司太缺钱了
    席间，两个电话皆是询问其下土地储备资产评估事宜，金胤承在电话中表示，自己现在人手不够，工作可能要延后两个星期。这是金胤承目前的两个主要工作之一，主要负责给打算上市的地产企业做土地项目的估价，承担这些公司上市招股说明书的财务报表部分。
    “我会等项目结束后才会告诉你一些内幕，做我这个行当的不能乱说话，让客户知道了就麻烦了。”金胤承说。金胤承甚至强调，除了他的名字外，公司的名称也是不能透露的。“你想想，参与地产公司上市的不是律师行就是我们这些中介。谁走漏消息，很容易猜到。”
    在《每日经济新闻》记者一再要求下，金胤承也仅告诉记者，他目前正在负责重庆一家地产公司在港交所上市的后期工作，以及北京一家国有地产企业的上市的前期，并且保持接触的还有四川的一家地产集团。
    就职于美资地产投行业的金胤承，现在是这家公司北京公司的副总经理。而就在半年前，记者第一次见到他时，此人名片上的职务还是“总经理助理。”“我的工作说简单点就是对地产商的土地储备做出价值评估。”他说，“因为这个缘故，这两个月来，基本上都是在飞机上度过的，从一个地方飞到另一个地方。”
    按照他自己的估算，目前自己所的投行的评估业务相比往年有2到3倍的上涨，“主要原因还是国内的地产公司太缺钱了，并且无论是上市还是项目公司的股权融资都需要我们这些中介提供财务资料。”
    金胤承还告诉《每日经济新闻》记者，“评估过程中，客户要求提高资产估价是很正常的事情，当下楼市的惨淡，上市需要有很大的资产折扣，那些地产老板其实现在是不想上市的，但迫于无奈，也只能选择在逆市而为。”
    外资基金正在抄底
    金胤承还一再开玩笑的说，记者能否给他提供北京城几家比较缺钱的地产公司，即便比较小的都可以。我们的条件很优厚的。他透露，可以联合几家地产投资基金联合给地产公司，提供融资机会。“主要还是采取信托融资的方式，整个算下来，资金成本在20%左右。”
    事实上，据另一位投行人士告诉《每日经济新闻》记者，自从去年，国家宏观调控以来，地产企业的融资成本已从最初的20%，上升到目前的30%左右。“20%的成本确实不高。”金胤承表示，楼市的低迷以及国家的限外政策，导致外资房地投资基金的“择偶标准”发生明显的变化。
    “以前外资找地产公司很在意其的土地储备的多少，而现在更在乎公司的股权结构等。而且最好是有特殊的海外公司的架构，也就是通常说的为将来上市而设立的特殊目的公司（BVI）。”专业外资投行一位高管表示，“BVI公司的设立可以为地产公司的资金进出国内提供便利，没有这一架构的公司往往只能选择国内的资本融资，成本就可能接近高利贷。”
    上述高管还告诉记者，“股权结构的清晰非常重要，你可能已经注意到，阳光100公司就因为本身资产结构的复杂性，导致上市进程一再押后。”“很多外资地产投资基金，如摩根士丹利亚洲基金、海湾投资基金早已开始参与这场地产公司角逐，他们都想在此刻抄底。”金胤承说。
    足以证明外资基金正在进行抄底的例子是，金胤承向记者透露，与北京一家地产公司仅3天就谈成了融资事宜，而在之前这一进程往往要持续至少2两个月的时间。“这是以前从来不曾有过的，猜也能猜得到外资与外资之间，在国内地产市场上竞争的激烈程度。”金胤承说。
    地产投行也不明后市
    不过，虽然现在事业小有成就，前途光明，但眼下，金胤承仍有自己的烦心事。他也询问记者，对于北京楼市价格走势的看法。“你认为北京的房价会跌下去吗？”
    在外资投行工作3年的金胤承在北京已购房2套，1套位于北京西二环的金融街，而另外一套则位于北京城的东四环，离北京CBD区域不远。虽然上述房产的地段皆是不错，但此时正值房地产行业的寒冬时节，北京楼市交易价量齐跌。来自中国指数研究院的权威数据显示，北京楼市整体交易均价为8956元/平方米，环比跌幅2.28％。
    金胤承说，在低迷的市况下，北京的房地产市场刚性需求大，观望气氛并不代表需求消失。“我相信这暂时的低迷其实是市场在洗牌。说不定牌洗顺了市场好了，房价马上就好了。”

A股继续探底亏钱效应扩散 私募敢死队欲抄底
疯牛年代，遍寻两市难见10元以下，5元股更是绝迹。而今在深沪两市连续跳水之后，截至9月11日收盘，两市共出现了6只1元股，其中＊ST厦华的股价仅为1．65元，昔日的百元股也仅剩下贵州茅台一只。这将导致A股或将继续下探。


然而，另一方面，私募基金却蠢蠢欲动，有“第一操盘手”之称的丁福根直言告诉记者，“现在是最好的投资机会。”

2000点堪忧

在轻松跌破2100点后，上证综指面临着2000点保卫战。事实上，2000点整数关口并不具有实质性的支撑作用，只不过是当2245点已成往事的情况下，2000点更大程度上汇集了市场的期盼和多方难以割舍的情结。

然而，上周权重股以及基金重仓股的杀跌此起彼伏，即使是中国证监会发布《上市公司股东发行可交换公司债券的规定　（征求意见稿）》以缓解大小非对市场的压力，市场仍然不为所动。从“石化双雄”的颓废到银行板块的倒戈，从大商股份的直线跳水到海螺水泥的大幅杀跌，机构投资者信心严重受挫。在“石化双雄”、万科A、招商银行等权重股轮番领跌，大盘再现单边走低的颓势格局，上证指数2200点、2100点尽数失守，至上周五两市股指双双创出调整新低。

整个A股市场面对大小非的冲击毫无招架之力，极度低迷的成交量，A股市场的困境令人忧虑。刚刚出台的《会计准则解释第二号》，对上市公司债务重组收益做出约束性规定，日后通过重组突击利润的情况将被严厉控制，这又使得ST个股出现大面积跌停走势。

在亏钱效应持续扩散的背景下，2000点大关堪忧。

私募欲做敢死队

耐人寻味的是，在这样的市场下，仍然有机构和基金负责人不断唱多。其中，私募基金更是成为这一轮抄底的主力。虽然有不少私募在2700点入场时被套牢，但是仍有私募涌进市场。昨天，记者了解到，有“第一操盘手”之称的丁福根正在筹组一只透过信托投资公司发行的阳光私募基金。A股场内总有新的赌徒。

丁福根昨天下午在接受记者采访时直言，市场机会即将出现，在本周末或下周出现一次反弹机会。在谈及为何选择此时准备进场时，他表示，尽管市场还存在很大的不确定性，但下跌风险已经得到很大程度的释放。这也是选择2000点这个点位的主要原因。

如果不考虑2006－2008年这三年中上市的新股因素，如果沪指跌至1600点，就已经等同于跌破998点。无论是从上市公司业绩来看，还是从整个大环境的市场分析，A股都不应该如此持续低迷。丁福根认为，目前市场的问题主要就是估值系统出现紊乱和信心的丧失。股价已严重跌破价值，却还在下跌，这样很危险。

与很多经济学家的观点不同，丁福根认为现在市场的低迷恰恰是为了更好的繁荣，“现在市盈率下来了，大小非也惜售了，国有大股东纷纷表示低于多少不减持或多长时间内不减持。另外股价破发与破净的股票也很多，具有很好的投资价值。对上市公司回购股份或许是今后将来的政策取向。并购重组及上市公司横向并购重组，也是今后的大亮点。”招商证券分析师李阳则认为，目前市场上呈现非理性杀跌，市盈率等均已趋向理性。一旦政策层面有实质性利好出台，市场有望企稳回暖。

美国银行CEO刘易斯：次贷最大胆抄底之手
次贷危机令金融界人士心生震撼、人人自危之际，也有人认为其中暗藏机遇。美国银行CEO刘易斯（Kenneth D. Lewis）就是其中之一。

尽管美国银行也在次贷危机中遭受损失，但是刘易斯仍然在今年年初大胆收购深受危机困扰的全国金融公司（Countrywide Financial Corp.）。在美国时间本周日闪电收购美林证券，更彰显了刘易斯借机壮大美国银行的雄心。

根据美国银行的公告显示，两个公司合并后，将使美国银行的投资管理达到世界规模，包括美林对BlackRock50%的所有权，后者拥有1.4万亿管理资产。美国银行拥有5890亿美元管理资产。

48小时神速谈妥美林收购案，表明了刘易斯在抄底次贷中的决心和信心。

在投行领域享受了

我能享受到的所有乐趣

今年1月，在次贷一片风声鹤唳中，刘易斯毅然收购了处于风暴中心的抵押贷款公司全国金融公司。

在收购抵押贷款公司全国金融公司时，刘易斯表示，这笔收购是“绝无仅有的时机”，“这个价格非常有吸引力”。这一收购使得美国银行将成为美国国内最大的抵押贷款机构。而谈到次贷危机，刘易斯认为“有挑战的地方总是有机遇”。

全国金融公司是美国最大的抵押贷款公司。去年8月美国银行斥资20亿美元，以每股18美元的价格收购全国金融公司约16%的股权。今年1月12日，美国银行宣布以换股方式收购全国金融公司全部股份，收购条件是0.1822股美国银行股份交换1股全国金融公司股份，将后者股价定为每股7.16美元。

收购美林是刘易斯抄底次贷的第二次出手。在收购美林之前，美国银行还在积极洽谈收购另外一家处于困境中的美国投行雷曼兄弟。今年6月，刘易斯在《华尔街日报》主办的Deals & Deal Maker会议上表示，他决不会用公司的“零用钱”去买一家投资银行。然而，在短短的48小时之内，刘易斯作出了放弃一家投行，并转向另外一家投行的决定。

也许最终收购一家投行，是因为刘易斯对投行业务的热衷。他一直将投行业务作为美国银行的业务重点之一。去年，刘易斯曾表示他“在投行领域享受了我能享受到的所有乐趣”。

不过，促使刘易斯作出收购决定的原因可能更是商业性的。此次美国银行拟以每股29美元的价格斥资500亿美元收购美林公司。尽管这个价格相对于美林目前的股价（上周五报收于17.05美元）而言有着相当不错的溢价，但是这一收购价只是美林一年前价值的三分之二左右，仅为该行2007年初市值顶点的一半。

收购总会带来一系列的质疑，最常见的就是收购完成后两家公司能否有效整合。此次美国银行收购美林也不例外。分析师们普遍认为，由于美林的经纪业务人员以骄傲甚至脾气暴躁著称，如何整合美林公司或将成为刘易斯职业生涯最大的一项考验。

刘易斯早就开始实施通过购并扩张美国银行业务的策略。2004年，美国银行收购了位于波士顿的FleetBoston Financial Corp.，使得美国银行的零售业务从美国的西海岸扩张到东海岸。2005年，美国银行购入信用卡公司MBNA，并在2007年再接再厉收购了位于美国中部城市芝加哥的LaSalle银行。

2005年，刘易斯收购MBNA时也曾面临同样的整合挑战。当时这笔350亿美元的收购案能够使美国银行成为最大的信用卡发行商，但是各方质疑仍然存在。最大的质疑就是，MBNA严肃的企业文化能不能与有些随意的美国银行文化相融合。MBNA的高管担心自己千辛万苦建立起来的竞争优势在被收购后消失。

然而这些担心最终被证明是没有根据的。美国银行和MBNA的整合如此成功，以至于两个美国银行高管重写了U2乐队的歌曲《One》，来庆祝两个公司的结合。

而在收购了全国金融公司之后，刘易斯也致力于两家公司的融合。收购成功后，美国银行将其抵押贷款业务总部迁到了全国金融公司总部所在地Calabasas，并选派对加利福尼亚非常熟悉的高管Barbara Desoer到Calabasas任职。

谨慎乐观的态度

美国银行网站上有一篇该公司关于刘易斯的文章，其评价甚高：“在他任职期间，美国银行在全部主要的业务领域的顾客满意度都有明显提高；年收入从330亿美元提高到660亿美元；年利润从75亿美元提高到150亿美元；资产从6420亿美元提高到1.7万亿美元；市值从740亿美元增长到1830亿美元；股东回报率年均13.3%。”

当然，次贷危机以后美国银行的业绩已经有所下滑。过去的一年中，美国银行的业绩一直处在下滑通道中。去年第三季度，美国银行业绩下降32%，而第四季度更是狂跌95%。今年第一季度美国银行业绩继续延续下跌势头，大跌77%。而第二季度继续下滑41%。刘易斯坦承过去的几个季度是“自担任董事长以来最为困难的时候”。

不过，刘易斯对美国经济的未来充满信心。他认为，“美国经济在今年能够走出衰退期”，“我继续保持谨慎乐观的态度”。在他看来，尽管在上半年，美国经济会显得很疲软，但是全年来看增长还是积极的。也许这也是刘易斯在次贷危机人人自危的环境中，仍然以大手笔收购陷入泥潭的金融机构的原因之一。

在这场以衍生金融工具引发的金融危机中，拥有雄厚传统金融业务的商业银行显示出了比较好的风险承受能力。尽管美国银行也受到了次贷影响，其投行业务出现巨额亏损，而投行部门也在危机发生后进行了重整和裁员，但是拥有更为稳定的消费者存款令美国银行的商业银行部门仍然保持了较好的盈利，分担了投资银行引发的损失。

也许，股东们对刘易斯的信任能够从一个侧面说明他们对刘易斯的信心。尽管次贷造成美国银行去年下半年业绩下降，股东们仍然支付给刘易斯9980万美元的薪酬，位列CEO排行榜第9位，而在银行家中排名第一。过去5年，刘易斯的薪酬总额高达1.55亿美元。

与美国银行一同成长

刘易斯的父母在他7岁时离异，刘易斯一直与母亲相依为命。为维持家用，刘易斯很早就开始工作，送过报纸，卖过圣诞卡片。十几岁的时候他开始出售女鞋，他说这是他辛苦工作的结束，因为当时他能够赚取6%的佣金。

刘易斯的职业生涯开始于1969年。那一年，刘易斯从佐治亚州立大学商科毕业后，选择了进入北卡罗莱纳国家银行（The North Carolina National Bank）工作，因为这家银行跟自己一样，处于底层。

刘易斯进入北卡罗莱纳国家银行工作时带着这样一个目标——成为这家银行的总裁。因为他的母亲总告诉他，他应当成为这样一个人。

职业生涯开始时，刘易斯只是一名信用分析师。此后，在北卡罗莱纳国家银行迅速发展壮大的20世纪90年代后期，刘易斯先后在这家银行的很多部门工作。此后，他开始负责好几个州的银行业务。在负责得克萨斯州的工作时，刘易斯提出了一系列创新项目，建立起了自己专注和审慎的银行家声誉。在佛罗里达州工作时，刘易斯负责了当时由于收购规模太大被看作灾难的Barnett银行收购案。最终，刘易斯成功地控制住了成本，使相关业务标准化。刘易斯的创新思想应用在了很多业务当中，其中很多做法都成为了整个美国银行集团的行为标准。

随着北卡罗莱纳国家银行成为众国银行（Nations Bank），并最终成为美国银行，刘易斯的职级也在不断上升。北卡罗莱纳国家银行从一个地区性的金融机构成长为全美最大的银行——美国银行，刘易斯也从最低职位的信用分析师升为这家银行的最高长官。

机构尚无抄底迹象 减仓银行股成基金主题
11日沪指大跌71点收于2078点，再次创下近期以来的新低。尽管此前机构在9月5日、9月8日和9月9日三个交易日里大量买入，不过仍无法改变市场下跌的趋势。而机构买入仅持续了三天，周三的小幅上涨也不过换来机构的净卖出。TopView数据显示，机构当天成交62.5亿，资金净流出3.09亿。

4827来自卖出最大基金公司

一日成交6.02亿

基金作为最大的机构，其交易情况向来可以影响机构整体的交易。9月10日基金成交为52.32亿，整体买入额达24.57亿卖出27.75亿，而基金净卖出额为3.18亿。

基金继续维持之前的看法，做空力度不减。参与交易的56家基金公司，虽然做多的基金公司数量占优势，但是却依然不敌空方。积极做多的基金公司有32家，不过实际净流入额为10.73亿。而做空的基金只有24家，比做多的基金少了8家，资金流出净额却达13.92亿。

从具体席位来看，基金买入额超过1亿元的仍有3家，不过除去资金净流入最多的基金会员4818买入1.5亿外，另外两家基金公司资金流入额仅刚刚达到1亿。

而在卖出最多的基金会员4827带领下，做空的基金以少胜多，以资金的优势占据了主动。基金会员4827不仅是卖出最多的基金公司，也是成交最大的基金公司，其成交达6.02亿。且卖出较多的股票都是之前基金看好的如：中国南车、北京银行、兴业银行、中国石油和中信证券等，分别卖出了1.26亿、4816.9万、4310.9万、4000.3万和3206万。

保险资金则出现了多空较量，领头做多的保险席位和卖出最多的保险席位，资金净额相差仅403万。买入最多的T17076保持了一贯只买不卖的作风，买入了11.41亿。而卖出最多的T116264卖出了11.82亿，依然是成交额最多的保险席位。而两家QFII营业部继续分歧不断，国际金融上海淮海中路营业部，成交了2.51亿但是净买入额仅1592万。而另一家QFII营业部申万上海新昌路营业部的成交达3.12亿，卖出的净额也达1.5亿。

减仓银行股成基金主题

进入9月，市场开始进入下降趋势中。指数也在不断的下跌中，从8月底的2300点跌至近期的低点2100附近，而且随时有向2000点大关冲击的可能。面对跌跌不休的市场，市场主力之一的基金也无法再按照长期投资的理念操作，否则换来的就是长期被套。

TopView数据显示，从9月4日到9月10日这5个交易日的统计结果来看，近期基金的资金虽然是小幅流入，不过9月4日和9月10日两天的资金却出现流出的迹象。可见基金的买入很可能是个短期现象，统计的5个交易日内基金累计成交了277.96亿，资金净流入额仅9.84亿。由于下跌的影响，基金的成交一直维持在很低的水平，基本保持在50亿左右的资金流动，占平时市场流动资金平均值的五分之一左右（仅限沪市）。

结合了基金在5个交易日的交易记录来看，买入居前的大多是中国平安（3.51亿）、国电电力（2.93亿）、中国中铁（2.05亿）和中国石化（1.67亿）等大盘股，之前被基金看到的银行股仅有招商银行有1.26亿的净买入额。而像浦发银行、兴业银行和建设银行等都被基金卖出，其中浦发银行被卖出额最多达6.51亿，兴业银行和建设银行也被分别卖出了1.75亿和1.47亿。

从单日的基金交易情况来看，资金变动幅度最大的就是9月4日与9月5日两天。两个交易日间，基金买卖的净值相差达27亿。9月4日基金净卖出了11.19亿，而9月5日基金却突然买入了16.38亿。9月4日基金主要卖出的都是银行股，资金流出较多的前四位浦发银行、建设银行、兴业银行和交通银行，分别被卖出4.07亿、1.3亿、1.24亿和9978万。而9月5日基金开始连续三天资金净流入市场，不过基金的买入没有持续多久就在9月10日再次卖出3.1亿。卖出的股票类型以银行股以及之前被基金关注的股票为主。

股价已严重跌破价值，却还在下跌，这样很危险。

私募基金更是成为这一轮抄底的主力