招商基金管理有限公司2007年9月17日发布公告：旗下招商先锋(基金简称：招商先锋 基金代码：217005)大规模分红（拟每10份派发现金红利8.00元），权益登记日：2007年9月18日，除息日：2007年9月19日，红利发放日：2007年9月20日。另外，2007年9月19日起，该基金将恢复日常申购及转换转入业务。所以今天我们的“热门基金大众点评”就请各位网友和基民来点评一下招商先锋基金。    首先提供一下该基金的基本资料：
    发行日期：2004年4月14日；合同生效日期：2004年6月1日；基金类型：契约型开放式基金；单位净值（截至昨日）：1.9004；累计净值（截至昨日）：2.9004；现任基金经理：张冰,男,中国国籍,1966年生,浙江大学管理工程硕士。（张冰先生1993年起在珠海恒通集团股份有限公司证券投资处工作； 1994年起于招商证券股份有限公司工作,曾任研究发展中心高级研究员、资产管理部投资经理。2002年进入招商基金管理有限公司,先后担任基金管理部副总监、基金经理职务。张冰具有10年的证券分析与投资经历,在资产管理、行业与上市公司研究方面具有较丰富的经验,拥有中国证监会颁发的证券投资咨询从业资格和基金从业资格。张冰先生同时兼任我司招商优质成长基金(LOF)的基金经理,管理时间为2005年11月17日至今。）；基金投资目标：通过动态的资产配置,在股市和债市之间选择投资机会,精选股票和债券品种,适当集中投资,追求长期资本增值；基金投资比例：股票比例为35－80％, 债券和短期金融工具的比例为20－65％(其中现金或到期日在一年以内的债券最低不低于5％)；基金业绩比较基准：65％×上证180指数＋35％×中信国债指数
    国际专业基金评级机构晨星将该基金归类为积极配置型基金，最近一周评级如下：
    8月晨星评级（两年）：★★★
    8月晨星评级（一年）：★★★★
    最近一周总回报率（%）：1.00  --
    最近一月总回报率（%）：9.96      同类基金排名：42     最近三月总回报率（%）：23.11     同类基金排名：55
    最近六月总回报率（%）：74.12     同类基金排名：27
    最近一年总回报率（%）：188.05    同类基金排名：10
    最近两年年化回报率（%）：106.21  同类基金排名：42
    今年以来总回报率（%）：107.00    同类基金排名：20
    成立以来总回报率（%）：332.90   
    波动幅度（%）：21.92（偏低）
    晨星风险系数：0.87（偏低）
    最近一年夏普比率：4.82（高）
    点评：从基金合同和招募说明来看，该基金是一个混合型的基金，投资范围比较广，比较灵活。我们纵向分析了该基金历次公布的季报，认为该基金的投资风格相对保守，是一个非常求稳的基金——成立至今，即使在大牛市中，该基金的股票资产配置也一直保持在70%左右。
    一方面，这种比较保守的做法使得该基金在本轮超级大牛市中的表现算不上抢眼，但同时，这种低仓位的运作策略也降低了该基金的运作风险。
    所以，我们认为，该基金适合风险承受能力较低的投资者——追求相对稳定的收益和较低的风险，并鼓励长期持有。
    以上意见仅供参考，也欢迎各位网友和招商先锋的基民（曾经的或现在的）在此发表一下对这支基金的看法以及自己的投资感受，给更多的新进投资者一个参考。

[ 本帖最后由 白梨 于 2007-11-2 15:09 编辑 ]

鹏华基金公司9月17日发布公告：公司旗下普天系列基金基金普天收益将于9月19号进行大规模分红，向基金份额持有人按每10份基金份额派发红利人民币11.36元。    今日我们的热门基金点将台就为大家点评一下普天收益，作为大家的投资参考。同时希望各位普天收益的基友（曾经的或现在）、网友能进来发表高见，给新进投资者多一点参考。
　　基金简称：鹏华收益 基金代码：160603
    首先大家要了解一点，普天是一个系列的基金，包括普天债券和普通收益，该系列基金投资以稳健为主。普天债券本身就是一支债券型的基金，股票投资以打新股为主；普天收益则是一支以投资高分红股票为主的基金。根据普天收益的招募说明书显示：为保持明确的投资风格，普天收益基金设定了稳定的仓位比例。在正常市场状况下，股票投资比例一般情况下为70%，国债投资比例不低于20%，现金或到期日在一年以内的债券投资不低于基金资产净值的5％。普天收益基金的业绩比较基准是“中信综指涨跌幅×70%＋中信标普国债指数涨跌幅×25%＋金融同业存款利率×5%”。
    国际专业基金评级机构晨星将该基金归类为股票型基金，最近一周评级如下：
    8月晨星评级（两年）：★★★
    8月晨星评级（一年）：★★
    最近一周总回报率（%）：4.33   
    最近一月总回报率（%）：15.05     同类基金排名：16     最近三月总回报率（%）：33.45     同类基金排名：46
    最近六月总回报率（%）：95.89     同类基金排名：61
    最近一年总回报率（%）：204.57    同类基金排名：73
    最近两年年化回报率（%）：121.75  同类基金排名：28
    今年以来总回报率（%）：121.66    同类基金排名：78
    成立以来总回报率（%）：473.04   
    波动幅度（%）：26.33（低）
    晨星风险系数：0.97（偏低）
    最近一年夏普比率：4.27（中）
    该基金将于9月20日恢复申购，代销机构：交通银行、中国建设银行、中国工商银行、招商银行、深圳发展银行、深圳平安银行和相关证券公司。
    这里我们有三点提醒：
    第一、对于晨星将该基金归类为股票型基金，我们认为十分冤枉。因为招募说明书上写得十分清楚，普天收益是一支混合型基金。
    第二、该基金成立四年以来已换了四任基金经理，分别是：2003年7月至2003年11月 曹海先生；2003年11月至2005年9月 黄钦来先生；2005年9月至2007年7月31日 管文浩先生；2007年8月1日起 林宇坤先生。
    第三、我们对比了该基金历次公布的季报，发现2006年12月31日该基金股票市值占总资产的76.08%；2007年3月31日占总资产的77.31%；2007年6月30日占总资产的76.39%。这里说明两点：第一，季报公布的实际上只是特定的某一天的数据，而在实际运作中基金的股票仓位可能超过也可能低于已公布的数据；第二，该基金招募说明书上说：为保持明确的投资风格，普天收益基金设定了稳定的仓位比例，在正常市场状况下，股票投资比例一般情况下为70%——也就是说，至少在季报透露的这三天，该基金是以非正常状态来运作的。

大成财富管理2020生命周期证券投资基金（大成2020，090006）将于近期向投资者大比例分红（拟向基金份额持有人每10份基金份额派发现金红利14元，9月20日，权益登记日、除息日；9月21日红利发放日）    今日我们的“热门基金点将台”就为大家点评一下这支基金，给大家作为投资参考，也欢迎各位网友和基民加入讨论。
    1.投资风格。这支基金和汇丰晋信公司的汇丰晋信公司的汇丰晋信2016基金一样，是一支生命周期型基金，不过无论是在投资目标的设定上还是本身的投资运作风格上，都要积极很多。
    首先给大家说明一下什么是生命周期基金。
    我们来看一下该基金在各个时间段的资产配置比例：
    时间段                           权益类证券比例范围   固定收益类证券及货币市场工具比例范围
    2006年9月13日至2010年12月31日                 0-95%                               5%-100%
    2011年1月1日至2015年12月31日                  0-75%                               25%-100%
    2016年1月1日至2020年12月31日                  0-50%                               50%-100%
    2021年1月1日以及该日以后                      0-20%                               80%-100%
    假如我现在是一个27岁的投资者，那么在2010年以前（27-30岁），因为个人赚钱能力强，又没有过多的家庭压力和健康问题，所以在这一年龄阶段我的风险承受能力是最强的，即使投资遭受了相当的损失也有足够的信心和能力弥补。于是这一阶段的基金投资扩张性非常强，投资股票的比例最高可达到95%。而在之后的五年（31-35岁），随着年龄渐长，逐渐有了家庭负担，于是投资风格也渐渐趋向稳健，投资股票的比例最高只有75%。之后以此类推……
    从设定的投资上限来比较，相比汇丰晋信2016，该基金更加激进一些，更适合年轻，风险承受力较强的投资者，而汇丰晋信2016从一开始股票投资比例上限就是60%，相对而言更适合风险承受能力较差的中老年投资者。
    2.基金规模。根据该基金的半年报公布，截至2007年6月30日，该基金的份额为1,136,774,967.52份，即使按照现在的净值来算，该基金的规模也不超过30亿，所以大成公司这次希望通过大比例分红来进行促销。
    3.运作风格。从资产配置情况来看，该基金自成立以来一直保持较高的股票仓位（90%-95%），可以说非常符合风险爱好者的投资风格。
    4.晨星评级：由于运作时间较短，资料不足
    5.隐忧。因为运作风格激进，因此股市一旦发生大幅回调，该基金也会面临较大的风险，以下是530之后几次股市大跌该基金的净值表现，给大家作为参考：
    日期       股指跌幅       基金净值跌幅
    5/30         6.5%              6.39%
    6/4          8.26%             6.55%
    7/5          5.25%             5.25%
    9/11         3.86%             4.51%
    综上所述，我们认为该基金运作风格相当积极，所以高风险高收益，适合较高风险承受能力的投资者，同时由于其生命周期的特点，适合长期持有。
    以上意见仅供参考，欢迎各位网友踊跃发言，互相交流。

今日我们为大家点评的是将于9月24日恢复办理申购、转换转入及定期定额业务的华夏回报二号证券投资基金(华夏回报二，002021)，我们立场中立，只是给各位投资者一点参考信息。    关于这支基金，我们向投资者提供以下几点信息：
    1.这是一支分红型的基金。对其他基金而言，频繁分红一直是很有争议的，很多老基民都抱怨基金频繁分红损害了自己的利益。但对这支基金而言，不分红就是不对的了，因为它的投资策略就是为投资者追求绝对回报。也因为这种投资策略，所以该基金在运作风格上必然是比较保守的。
    2.分红过多过于保守
    表1：基金分红记录一览：
    第1次分红 2007-1-5 每10份基金份额0.504元
    第2次分红 2007-1-16 每10份基金份额0.756元
    第3次分红 2007-1-24 每10份基金份额0.504元
    第4次分红 2007-2-8 每10份基金份额0.504元
    第5次分红 2007-2-26 每10份基金份额0.504元
    第6次分红 2007-4-18 每10份基金份额0.558元
    第7次分红 2007-5-15 每10份基金份额0.279元
    第8次分红 2007-6-7 每10份基金份额1.224元
    第9次分红 2007-6-12 每10份基金份额2.754元
    第10次分红 2007-6-21 每10份基金份额1.224元
    第11次分红 2007-7-3 每10份基金份额0.306元
    第12次分红 2007-8-22 每10份基金份额0.333元
    第13次分红 2007-9-10 每10份基金份额0.72元
    第14次分红 2007-9-17 每10份基金份额0.36元
    第15次分红 2007-9-24 每10份基金份额0.387元
    合　计          每10份基金份额10.917元
    通过表1我们可以看出，该基金今年1月份分红3次，2月份2次，3月份没有，4月份1次，5月份1次，6月份3次，7月份1次，8月份1次，9月份3次。其中8月份那次分红是在22日，也就是说，从8月22日到9月24日，一个多月的时间内该基金分红了4次。
    表2：基金历来股票资产持仓比重
    2007-6-30   59.25%
    2007-3-31   77.31%
    2007-6-30   78.97%
    通过表1和表2的数据我们可以看出，该基金的投资风格在牛市中可以说是相当保守的，而在震荡市中则能较好的规避风险。
    总结：我们认为，该基金适合风险承受能力差的投资者，购买基金的主要目的是为了保值，并在此基础上小有盈利。此基可以作为投资组合中防御型的配置，在震荡市或熊市中会有出色的表现。但如果投资者是以发大财赚大钱的心态来选择基金，那恐怕会失望不已。
    建议风险厌恶型投资者重点考虑此类基金，其他投资者也可以考虑适当配置该基金以丰富自己的投资组合。

申万巴黎新经济混合型证券投资基金（新经济基金，310358）拟按照截止2007年9月21日本基金实现的可分配收益的90％以上对基金份额持有人进行收益分配——今天我们为大家点评的就是这支基金。    1.该基金是2006年11月底发行的一支基金，截至上周末的累积净值为2.3319。为便于计算，我们假定该基金的建仓期为1个月，也就是说从2007年1月1日开始到9月21日该基金的净值翻了2.3倍。同期上证指数从2728.19涨到了5454.67，将近2倍。所以从这个数据中，我们可以看出，该基金同期是跑赢了大盘的。
    2.5月29号该基金的净值是1.8516，同日上证指数收盘4334.92，较年初涨了1.59倍，所以这里我们可以得出这么一个结论，该基金实际上在530以前的表现要好于530之后。530之前大盘涨了1.59倍，该基金涨了1.85倍，530以后大盘涨了1.26倍，该基金涨了1.25倍。也就是说该基金530之前跑赢了大盘30个百分点，530后基本和大盘持平。
    对于这一点，我们的理解是这样的：从该基金已经公布的两次季报来看，可以推测出该基金投资比较分散，分布于各个行业和各个股票。今年530之前，形势是个股普涨，而530之后，领涨的股票主要集中在大盘蓝筹股上。也因此，该基金在530之前的表现反而要好于530支由。
    3.仅从已经公布的两次季报来看，该基金的股票仓位一直保持的较高，在90%以上
    总结：第一，该基金持仓比例一直较高，保持在90以上；第二，该基金投资分散，较好地规避了个股风险——实际上我们认为，该基金从某种程度上而言更像是主动型的指数基金，而基金经理的投资风格也更倾向于彼得林奇；
    最后我们认为，该基金属于较高风险较高收益的基金，但是其风险主要来自于市场风险而非个股风险。该基金适合在牛市中长期持有，可以作为投资者组合中进攻型的配置。

可能赶上白MM直播了

华夏全球精选股票型证券投资基金相信一定是投资者目前最关心的一支基金了，今日我们的热门基金点将台急各位投资者所急，用最通俗的语言为大家介绍一下这支基金。    （1）该基金和其它基金最大的区别在于他投资的范围是“全球证券市场”，请大家注意，既然是全球，那么同时也包括中国的A股市场——有网友回帖说招募说明书中指明了不投资中国A股，但是笔者并没有找到相关的文字，希望这位网友能把相关资料发上来大家一起研究。

    （2）该基金是一支股票型基金，最少要把60%的资产用来投资股票
    （3）本基金募集期内的预定募集规模为40亿美元，也就是大约300亿人民币
    （4）考虑到目前基金的热度，很有可能该基金在上市第一天就达到甚至远远超过认购上限，那么这个时候基金公司就要进行比例配售。如果这样的话，那这部分被冻结的资金至少要在国庆节之后才能归还。——有网友说冻结期间的资金是算利息的，这里可以告诉大家，只有确认申购成功的资金才是算利息的。打个比方，我拿1万块去认购，确认了1000块，还有9000块要被退还。那么在资金冻结的过程中，只有这已经确认成功的1000块是算利息的，基金公司日后会以基金份额的形式补偿给投资者。而被退还的9000块是不算利息的。这个是银行和基金公司协调的问题，详细情况可以参考今日网发起的话题讨论[话题]谁吃了我们的利息？银行？基金？
    （5）因为投资的是外国股市，所以该基金主要面对两大风险：汇率风险——说白了也就是人民币升值美元贬值的风险；国家/地区市场风险——俗话说强龙不压地头蛇，股神巴菲特都没来咱们中国股市投资，这外面的世界，可没有想得这么简单。
    （6）因为基金尚未上市，所以其它资料欠奉
    （7）华夏基金是中国规模最大，历史最长的基金公司之一，管理经验丰富
    总结：对于QDII基金，基金公司和我们一样也是摸着石头过河，风险未知。而在目前阶段，中国国内A股市场所积累的风险又越来越大。因此我们认为，投资者可以适当配置QDII以完善自己的投资组合，但不建议全仓买入。另外，由于资金冻结的时间可能较长，也提醒投资注意资金的周转问题。

易方达策略成长二号混合型证券投资基金（易策二号，112002)分红（每10份基金份额拟派发现金红利13元）。代销银行：中国银行、交通银行、深圳发展银行、上海浦东发展银行、上海银行、建设银行、民生银行。权益登记日：9月28日。    今日我们的热门基金点将台就为大家点评一下这支基金。
    1.这是一个复制基金，复制的是易方达策略成长基金（易基策略，110002），也就是说，该基金的投资、运作风格，管理团队和易基策略原则上是一样的。
    2.虽说在选股上和易基策略有所区别，但从本质上来说，易方达旗下股票型基金都有如下几个特点：（1）保持较高仓位，一旦认准好股敢于重仓；（2）善于发掘牛股，慧眼独具；（3）喜欢抱团取暖，另类坐庄。对于易方达基金的以上特点，有人说好，有人质疑，但毋庸置疑的一点是，就综合成绩而言，易方达公司确实在国内59家基金公司中名列前茅。（详细请参见“棒打出头鸟？关于易方达的是是非非”一文http://fund2.eastmoney.com/JJdt,1053967,jijin.html）
    3.无论是易基策略还是将要大比例分红的这支易基策略二号，过往的成绩都非常出色，在最新公布的一期晨星基金评级中，这两只基金在过去一年的表现都是4颗星，而成立时间较长的易基策略过去两年的表现赢得了晨星的5颗星，应该说是相当不容易的。
    4.大规模分红是对后市不看好还是为了营销？
    当笔者看到易基策略二大规模分红的公告后，感到十分的诧异。一方面是因为该基金9月11号刚刚进行了一次小规模分红，为什么又要在短短两周后再次进行分红？而且又是如此大比例的分红？另外一方面是因为易基二号本身已经是一只复制基金了，既然复制基金要大比例分红，那么本体基金会怎么样呢？
    对于该基金选择在此时此刻进行大比例分红，这或者说明了基金经理对后市并不看好，打算见好就收（如果是这样的话，那我们有理由期待易基策略在不久的将来也来一次大规模分红），或者也有可能这仅仅是基金公司持续营销的手段——当然，这样做对于一些老基民来说，他们可能会不太高兴。
总结，笔者认为这支基金的过往成绩和表现都十分不错，证明了它的投资价值，但同时提醒各位投资者注意该基金属于高风险高收益的基金。同时该基金在此时此刻连续分红似乎又有些微妙。所以从规避风险的角度考虑，建议投资者不要一次性满仓投入，可以分批买入，或者作为投资组合中的进攻队员进行使用。在牛市中可以考虑加大投资，而在熊市中则可以适当减仓。

天弘精选混合型证券投资基金(天弘精选，420001)将于10月11日进行拆分，规模上限70亿，今日我们的热门基金点将台就为大家点评一下这支基金。    首先为投资者介绍一下该基金的一些资料，以下资料均摘自与该基金的招募说明书：通常,本基金股票投资比例范围是基金资产的30％—85％；债券和短期金融工具的投资比例范围是基金资产的15％—70％。本基金投资于行业龙头企业股票的比例应占基金股票资产的80％以上(含80％)；本基金投资于非行业龙头企业股票的比例应占基金股票资产的20％以下(不含20％),但需基于基本面研究,有充分理由认为该投资符合本基金的投资理念。
    通过以上资料，我们可以看出该基金是一支稳健防御型的基金，而该基金历次季报透露的股票仓位更是证实了这一点，我们一起来看一下：
    2005/12/31——13.37%
    2006/03/31——30.52%
    2006/06/30——40.13%
    2009/09/30——61.04%
    2006/12/31——78.48%
    2007/03/31——74.63%
    2007/06/30——78.29%
    可以看到，即使在大牛市中，该基金仍保持了相对较低的股票仓位，总体运作风格可以说是防守为上。
    晨星评级：
    以下是著名评级机构晨星最新一期评级中该基金的表现：
    8月晨星评级（两年）：
    8月晨星评级（一年）：★★
    最近一周总回报率（%）：1.45   
    最近一月总回报率（%）：12.44     同类基金排名：14     
    最近三月总回报率（%）：34.74     同类基金排名：9
    最近六月总回报率（%）：78.84     同类基金排名：18
    最近一年总回报率（%）：170.26    同类基金排名：25
    今年以来总回报率（%）：105.26    同类基金排名：20
    设立以来总回报率（%）：208.47
    虽然晨星给该基金的星数不是很高，但我们这里提醒大家，晨星评级是按照绝对数据来统计的，其实参照一下该基金的同业比较，可以看到该基金的排名还是出于第一集团的。
    分拆的目的：
    本次分拆的目的显而易见，就是为了持续营销。
    关注网的网友和基民都知道最近证监会暂停了国内A股基金的发行，同时对老基金分拆也做出了严格的限制。在这种情况下，该基金还能够于近期拆分，笔者认为和它过去一直比较稳健甚至保守的投资风格有一定关系。毕竟现在股市风险越积越大，所以能够同时投资债券市场和股票市场的基金更容易得到管理层的认可。
    公告中写的很清楚，本次分拆的规模控制上限是70亿。根据其半年报数据，该基金2007年6月30日的基金分额在8000万左右，按照昨日公布的单位净值估算，该基金的规模应该不足2亿。从2亿到70亿，也就是说拆分后该基金的规模会扩大35倍。
    总结：我们认为该基金是防御型的基金，适合于风险厌恶者和风险承受能力较低的投资者。在震荡市和熊市中，该基金的表现应该会让投资者觉得比较安心，但在单边大牛市中，一些赚钱心切的投资者可能要对它失望了。

[ 本帖最后由 白梨 于 2007-11-2 15:29 编辑 ]

基金发行：嘉实海外中国股票证券投资基金    简称:嘉实海外
    基金代码：070012
    类型:契约型开放式
    存续期间(年):不定期
    管理人:嘉实基金管理有限公司
    托管人:中国银行股份有限公司
    发行起始日期:2007-10-9
    发行截止日期:2007-10-19
    发行规模：40亿美元
    直销机构:嘉实基金管理有限公司
    代销机构:中国银行股份有限公司、中国工商银行股份有限公司、中国建设银行股份有限公司、中国农业银行、交通银行股份有限公司、招商银行股份有限公司、中国邮政储蓄银行有限责任公司、兴业银行股份有限公司、深圳发展银行股份有限公司、华夏银行股份有限公司、北京银行股份有限公司、中信证券股份有限公司、中国银河证券股份有限公司、广发证券股份有限公司、国泰君安证券股份有限公司、申银万国证券股份有限公司、中信建投证券有限责任公司、海通证券股份有限公司、联合证券有限责任公司、兴业证券股份有限公司、招商证券股份有限公司、国都证券有限责任公司、湘财证券有限责任公司、中银国际证券有限责任公司、中信万通证券有限责任公司、长城证券有限责任公司、渤海证券有限责任公司、华泰证券有限责任公司、东方证券股份有限公司、东北证券股份有限公司、平安证券有限责任公司、江南证券有限责任公司、财富证券有限责任公司、中信金通证券有限责任公司、长江证券有限责任公司、国信证券有限责任公司、金元证券有限责任公司、国海证券有限责任公司、国盛证券有限责任公司、光大证券股份有限公司、德邦证券有限责任公司、民生证券有限责任公司、山西证券有限责任公司、西部证券股份有限公司、广州证券有限责任公司、国联证券有限责任公司、东吴证券有限责任公司、南京证券有限责任公司、信泰证券有限责任公司、东海证券有限责任公司、浙商证券有限责任公司、上海证券有限责任公司
    申购费率:50万元以下1.5%，50万元（含50万元）以上到200万元以下1.2%，200万元（含200万元）以上到500万元以下0.8%，500万元（含500万元）以上1000元/笔
    认购费率:50万元以下1.2%，50万元（含50万元）以上到200万元以下1.0%，200万元（含200万元）以上到500万元以下0.6%，500万元（含500万元）以上1000元/笔
    认购最低投资额:人民币5000元
    基金经理：李凯先生
    几点说明：
    1.本基金投资于依法发行、拟在或已在香港交易所上市的股票以及新加坡交易所、美国NASDAQ、美国纽约交易所等上市的在中国地区有重要经营活动（主营业务收入或利润的至少50%来自于中国）的股票——说白了，这个基金投资的就是在海外上市的中国公司的股票，比如说在美国上市的百度、分众传媒之类的公司
    2.基金业绩比较基准是MSCI中国指数——这一点非常有趣，什么是MSCI指数呢？“MSCI中国A股指数是MSCI公司为中国A股市场编制的第一个指数，其成分股覆盖上海证券交易所和深圳证券交易所的几百只A股。也就是说，这个海外QDII基金，不仅投资的是中国股票，连业绩比较基准也是中国的。同时笔者认为，考虑到人民币升值、美国次级债风波以及国外股市的成熟程度等因素，该基金提出的这个业绩比较基准难度相对来说是比较高的。
    3.相对于基金资产净值，股票投资比例为60－100％
    4.本基金的建仓期为基金合同生效之日起6个月内。基金管理人应当在基金合同生效之日起6个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的约定——或者我们也可以理解为，这支基金的封闭期是6个月
    总结：嘉实和华夏、南方一样，都是国内基金公司的巨无霸，由他们率先发行QDII基金，做我们的带头大哥，可以说是理所应当。但这支基金同样面临着人民币升值和世界股市变熊的危险，此外该基金的建仓期为6个月，所以对于那些希望在短期内看到成果的投资者来说，该基金并不能算是非常理想的选择。但从长期角度来说，该基金可以丰富投资者的资产配置，分散股内股市的风险。所以我们不建议中短线投资者投资该基金，但对于长期、理性的投资者，我们认为该基金是一个合理的分散风险的手段。

天治核心成长股票型证券投资基金(天治核心，163503，1.8966)，该基金将于10月15日进行拆分，规模上限80亿。    首先，笔者认为该基金一半是指数型基金，一半是成长型基金。笔者做出这样的判断，主要是基于该基金的投资目标和投资策略，我们一起来看一下：
    投资目标：通过将部分资产投资于品质优良、成长潜力高于平均水平的中小型上市公司股票,并将部分资产用于复制大型上市公司股票指数(新华富时中国A200指数)的业绩表现,在控制相对市场风险的前提下,追求中长期的资本增值。
    投资策略：本基金以股票品种为主要投资标的,以"核心－卫星"策略作为股票投资的总体策略。"核心－卫星"策略是指将股票资产分为核心组合和卫星组合,核心组合通过跟踪指数进行被动投资,控制投资组合相对于市场的风险；卫星组合通过优选股票进行主动投资,追求超越市场平均水平的收益。本基金的核心组合用于跟踪大型公司股票指数(新华富时中国A200指数),卫星组合用于优选中小型成长公司股票。在一般情况下,本基金的资产类别配置的范围为：股票投资比例为基金净资产的60％-95％,其中,核心组合的投资比例为股票资产净值的55％-65％,卫星组合的投资比例为股票资产净值的35％-45%；债券投资比例为基金净资产的0％－40％,现金以及到期日在一年以内的债券等短期金融工具不低于基金净资产的5%。
    （以上内容摘自2007年9月3日更新的基金招募说明书）
    不知笔者的理解是不是有错误，笔者认为，如果该基金的资产有80亿（拆分后），那么其中的48亿到76亿可以用来买股票，而在这部分买股票的钱中，又必须有55%到65%的资金得像指数基金一样进行投资；剩下的35%到45%可以自己选择公司股票进行投资，但必须是中小型公司。
    1.什么是中小型公司？
    还是看一下基金招募书中的定义：对于中国A股市场中的所有上市公司,按其总市值升序排列,并计算各公司所对应的累计总市值占全部公司累计总市值的百分比,将所对应的累计总市值百分比处在[0％,40％]的公司定义为中小型公司。本基金选择上述定义的中小型公司股票,建立一级股票备选库。
    关于这个定义，我们来打个比方。假设我们的A股只有10家上市公司，他们的市值分别是1，2，3，4，5，6，7，8，9，10。那么总市值就是55，55的40%就是22，也就是说只有累计总市值超过22了才不算是中小型公司。按照这个数据，是到第7号公司开始，也就是说，前面的6家都是中小型公司。
    现在我们换一种假设，假设这10家公司的总市值都是1，那么市场总市值就是10，前面4家公司都是中小公司，后面六家都是大公司。
    从这两个算数中，我们可以推出这么一个结果，就是各个上市公司之间的总市值越是接近，那么中小型公司越是少；反过来，总市值之间差距越是大，中小型公司就越是多。假如前面9个公司的市值都是1，最后一个公司的市值是100，那么除了最后一个公司，其它9个都是中小型企业。
    那么现实的情况是怎样的呢？我们以地产龙头万科A（000002）和新近正式转型地产股的创新置业（600193）来做比较，发现前者总市值超过2000亿，后者还不到30亿。必须指出的是，这两家公司还远远不是总市值最大和最小的公司。
    通过上述的一系列推理我们可以得出的结论是，实际上该基金招募说明书中关于中小型公司的定义相当模糊，范围很宽。
    2.有没有跟踪指数？
    我们再看一下这段话：本基金的核心组合用于跟踪大型公司股票指数(新华富时中国A200指数),卫星组合用于优选中小型成长公司股票。在一般情况下,本基金的资产类别配置的范围为：股票投资比例为基金净资产的60％-95％,其中,核心组合的投资比例为股票资产净值的55％-65％……
    现在我们参照同样跟踪新华富时中国A200指数的博时裕富基金，我们看到博时裕富2007第二季度的十大重仓股是中信证券、招商银行、万 科Ａ、民生银行、宝钢股份、中国平安 、中国石化、大秦铁路、工商银行、长江电力，而同期天治核心的十大重仓股是山推股份、招商银行、五 粮 液、西山煤电、中华企业、振华港机、上海机电、百联股份、金地集团、三木集团——我们可以看到，除了招商银行，剩下的9大重仓股没有一支是一样的。
    接下来我们再对比2007年第一季度两支基金的十大重仓股。博时裕富：中信证券、招商银行、双汇发展、万 科Ａ、民生银行、大秦铁路、工商银行、宝钢股份、中国平安、中国联通；天治核心：雅戈尔、通威股份、一汽轿车、赣粤高速、中信证券、太钢不锈、焦作万方、格力电器、上海机电、上电股份。
    我们看到的结果是，不仅第一第二季度天治核心的十大重仓股和博时裕富有巨大差别，同时第一第二季度之间天治核心基金本身也进行了巨大的换手，十大重仓股面目全非。
    事实上，基金换手率高低是基金经理的运作风格问题，我们在此不作评论，但笔者认为，既然有一半是指数型投资，那么这一半的投资组合应该是不会有什么大幅变动的才对。——在这一阶段，笔者并没有了解到新华富时中国A200指数发生了什么翻天覆地的变动。
    所以，笔者认为，从实际运作情况来看，该基金似乎是没有遵守自己当初所定下的投资策略。
    总结，笔者认为，该基金属于高风险高收益的股票型基金，运作风格激进，风险爱好者和有较强风险承受能力的投资者可以考虑参与。

超过400亿规模的中邮核心成长股票型证券投资基金（590002），相信在今后相当长的一段时间内，都会成为最火热的基金之一。长假后第一个交易日，咱们就为您点一点这支基金。    1.该基金是中邮创业基金管理有限公司旗下的第二支基金，于2007年8月17日成立。属于股票型基金，具有高风险和高收益的特征。基金投资组合范围为：股票资产占基金资产的比例为60%-95%，债券、权证、短期金融工具以及证监会允许投资的其他金融工具占基金资产的比例为0%-40%。
    2.基金规模巨无霸。该基金的初始规模为150亿，成立1个月后（9月17日）打开申购，5天后暂停申购。目前规模已超过400亿。
    3.基金成立后快速建仓。中邮二号成立一周后（8月24日）公布的净值为1.0377，当日大盘收于5052.24；第二周（8月31日）为1.0407，一周涨幅0.289%，大盘收于5218.83，一周涨幅3.29%；第三周（9月7日）为1.0504，一周涨幅0.93%，大盘收于5277.18，一周涨幅1.12%；第四周（9月14日）为1.0768，一周涨幅2.51%，大盘收于5312.18，一周涨幅0.66%；第五周（9月21日）为1.1083，一周涨幅2.93%，大盘收于5454.67，一周涨幅2.68%；第六周（9月28日）为1.1294，一周涨幅1.90%，大盘收于5552.3，一周涨幅1.79%。
    请注意，在9月7日到9月14日这一周内该基金涨幅表现要大大好于大盘（2.51%对0.66%），也就是说该基金从8月17号到9月7号，这短短的三个礼拜已经完成了150亿资金的建仓，而且效果非常不错，涨势喜人。
    然后是9月17号重新打开申购，再次吸引大量资金流入。我们可以看到，从第五周（9月21号）开始，该基金的涨跌幅基本和大盘一致。所以也就是说，即使是在规模扩大到400亿以上后，该基金的建仓也非常迅速，毫不犹豫。
    4.基金经理彭旭同时也是中邮创业基金管理有限公司的投资总监。不知道是巧合还是有意为之，大凡是投资总监亲自操刀的基金表现绝不会差，而且往往还能成为基金公司旗下的招牌基金。那这次由总监亲自挂帅的中邮二号，是不是也会有如此骄人的表现呢？
    5.同门师兄中邮一号表现优异，同时异常积极。中邮一号成立于2006年9月28日，当时的规模为15.8亿，至今年9月28日规模已扩张至162.62亿。今年以来的收益为202.45，在138个股票型基金中排名第三。
    中邮一号取得如此骄人的业绩，在于它的二高方针：即高比例持股和高换手率。同时必须指出，该基金的超高换手率在行业内是受到很多争论和非议的，甚至带来了许多传闻。
    总结：虽然中邮二号成立时日尚短，资料不多，但我们从以上几点分析中或许可以得出这样的结论：该基金是一支高风险和高收益的股票型基金，投资风格急进强悍，适合于风险承受能力强的投资者。

上投摩根的QDII基金终于要和大家见面了，今天我们的热门基金点将台当然要为大家点一点这支基金。    首先来看一下我们为大家整理的关于这支基金的最新资料：
    基金发行：上投摩根亚太优势证券投资基金
    简称:尚未确定
    基金代码：尚未确定
    类型:契约型开放式
    存续期间(年):不定期
    管理人:上投摩根管理有限公司
    托管人:中国工商银行
    境外托管人：纽约银行
    境外投资顾问：JF资产管理（上投摩根外方股东——摩根富林明资产管理在亚太地区的业务品牌）
    面值:1元
    发行起始日期:尚未确定，预计为本月15日
    发行截止日期:尚未确定
    发行规模：（美元）
    直销机构:上投摩根基金管理有限公司
    代销机构:工行，建行、交行、招行等银行及各大券商
    认购费率:100万元以下1.5%；100万元（含100万元）以上到500万元以下1.0%；500万元（含500万元）以上到1000万元以下0.3%；1000万元（含1000万元）以上1000元/笔
    申购费率:申购金额100万元以下费率为1.8%；100万元（含100万元）以上到500万元以下1.2%；500万元（含500万元）以上到1000万元以下0.4%；1000万元（含1000万元）以上1000元/笔
    赎回费率:小于1年0.5%；大于1年（含1年）小于2年0.3%；大于2年（含2年）免赎回费率
    认购最低投资额:人民币10000元
    申购最低投资额:人民币10000元
    封闭期：最长不超过3个月
    基金经理：杨逸枫
    投资目标：本基金主要投资于亚太地区证券市场以及在其他证券市场交易的亚太企业，投资市场包括但不限于澳大利亚、韩国、香港、印度及新加坡等区域证券市场（日本除外）。
    投资范围： 股票及其它权益类证券：60％-100％，现金、债券及中国证监会允许投资的其它金融工具：0％-40％。
    业绩比较基准：摩根斯坦利综合亚太指数（不含日本）（MSCI AC Asia Pacific Index ex Japan）
    风险收益特征： 本基金为区域性股票型证券投资基金，基金投资风险收益水平高于债券型基金和平衡型基金。由于投资国家与地区市场的分散，风险低于投资单一市场的股票型基金。
    四点优势：
    1.准备工作。相比其它几支QDII基金，我们必须表扬的是，上投摩根基金公司在准备上要充分的多，而且更加注重品牌效果。我们注意到，在此基金正式获批通过之前的一个月，上投基金公司已经通过各种渠道向投资者介绍了QDII和上投基金公司。而且在本周四，上投基金公司还将做客东方财富网，和广大基民在线交流。——正因为进行了十分充分的准备工作，这支基金可以说是未卖先热，很多网友早早就在网上发帖，说自己就存着钱打算买这支基金。
    2.调研团队。上投调研团对的能力一向有目共睹，而且据说上投为这支基金已经准备了2年，基金经理杨逸枫更是有超过10年的海外投资经验。
    3.新兴市场。该基金主要投资的是亚太地区证券市场以及在其他证券市场交易的亚太企业，我们知道这是一个新兴的市场，也是未来十年世界经济发展最高速的地方。所以对亚太企业的发展长期看好，这一点是毋庸置疑的。
    4.丰富的海外投资经验。我们一直在说，强龙难压地头蛇，但这一问题在上投摩根身上似乎可以很好地解决。因为上投摩根公司在中国其实本身就是个舶来品，既然它们已经在中国市场取得了成功，那我们也理由期待在亚太市场取得成功。
    三大问题：
    1.人民币升值，美元贬值。这是一个老生常谈的问题，也是所有QDII基金都会碰到的问题。其实光是人民币升值对海外投资者就已经够麻烦了，而且现在美国经济开始走弱，美元还会继续贬值，人民币会不断升值。这样一来，对任何QDII基金来说，投资海外股票都是一件事倍功半的事情——这也难怪海外的热钱要拼命的涌进来呢！
    2.全球股市走软？归根到底还是美国惹的祸，很早就有经济学家预言，本次次级债风波不仅可能打垮美国股市，甚至还可能打垮世界股市。可以这么说，在现在的状况下，全球最安全的股市就是充满了泡沫但是一定会继续高速发展的中国，因此选在此时出海远洋，是否有些冒险？
    3.资金冻结的问题。还记得今年4月份发行的上投摩根内需动力基金吗？居然一天之内引来了900亿认购资金，最后很多基民是乘兴而来、败兴而归，并因此在网的上投吧内展开了一系列“抵投运动”。考虑到目前QDII的热度和上投公司的影响力，同样的情况说不定会再发生一遍。
    总结：股市有风险，任何地方的股市都是一样的，而海外的市场更是难免会有大风浪。从上投公司将该基金的认购申购起点设在1万元这一点我们就可以看出，上投公司主要还是将这支基金对准了有足够风险承受能力，并且能够长期持有的投资者身上。另外该基金的股票比例为60%-100%，是一支彻头彻尾的股票型基金。作为广大中小投资者中的一员，我们一方面认同上投公司的能力，但同时也必须认识到：这是一支风险偏高的基金，适合风险承受能力较强的投资者，并建议长期持有。我们认为可以将该基金作为投资组合中的一部分，占据30%左右的比重，但不建议激进的投资者将全部家当统统投入。 另外，我们有理由期待这支基金的融资额度会再创一个记录。

中海优质成长证券投资基金（中海成长，398001）。    先来看一下该基金的投资目标和业绩比较基准：
    基金的投资目标：本基金主要通过投资于中国证券市场中具有品质保障和发展潜力的持续成长企业所发行的股票和国内依法公开发行上市的债券,在控制风险、确保基金资产流动性的前提下,以获取资本长期增值和股息红利收益的方式来谋求基金资产的中长期稳定增值。
    基金的业绩比较基准：本基金业绩评价基准采用：新华富时A600成长指数×75％ ＋ 新华富时中国国债指数×25％。本基金采用新华富时A600成长指数作为业绩比较基准的主要原因是本基金的股票投资对象具有优质成长特性,在现有的指数中新华富时A600成长指数最为合适。
   
    股票资产为基金资产总值的30%-80%，债券及现金资产比例为基金资产总值的20%-70%，其中现金资产不低于基金资产总值的3%，国债资产不低于基金资产净值的20%。
    这里我们提出一点疑问，就是关于该基金资产配置的问题，我们来看一下该基金历次季报披露的股票仓位：
    05年一季度——61.5%
    05年二季度——74.12%
    05年三季度——76.27%
    05年四季度——76.22%
    06年一季度——85.69%
    06年二季度——78.69%
    06年三季度——72.71%
    06年四季度——88.64%
    07年一季度——75.62%
    07年二季度——90.92%
    通过上面这张表我们可以看到，该基金不仅逼近了80%的持股上限，还多次超过，最高甚至超过了90%，非常的激进。
    但这样不就违反合同了吗？这是怎么回事呢？我们来看一下2007年5月11日中海优质成长证券投资基金更新的招募说明书，上面写道：本基金由公司投资决策委员会基于如下的分析判断并结合《基金合同》中的投资限制和投资比例限制来确定、调整基金资产中股票、债券和现金的配置比例：(1)根据宏观经济运行态势、宏观经济政策变化来把握宏观经济发展对证券市场的影响方向和力度,判断证券市场的发展趋势和风险收益特征；(2)根据基金投资者对开放式基金的认识程度,以及基金行业的管理经验,判断基金申购和赎回净现金流量。——可以看出，该基金的投资风格十分激进，为了抓紧这个大牛市，甚至不惜更改合同。
    再看一下该基金历次季报中披露的十大重仓股：
    2007-06-30

    1.华鲁恒升、2.新海股份、3.三一重工、4.柳工、5.盐湖钾肥、6.兴业银行、7.中集集团、8.招商银行、9.中海发展  

    2007-03-31
    1.中国海诚、2.东莞控股、3.泰豪科技、4.上海机电、5.九龙山、6.S三九、7.华业地产、8.天科股份、9.现代投资、10.南京中商

    2006-12-31
    1.工商银行、2.S三九、3.振华港机、4.桂林旅游、5.民生银行、6.中信证券、7.伊利股份、8.烟台万华、9.中兴通讯、10.五粮液

   2006-09-30
    1.招商银行、2.通化东宝、3.伊利股份、4.华天酒店、5.大秦铁路、6.美利纸业、7.火箭股份、8.重庆啤酒、9.泰豪科技、10.中粮地产
    细心的网友一定可以发现，该基金的重仓股换手率高得惊人，基本上是每隔三个月要把十大重仓股都换一遍。这也再次印证了之前的观点，该基金投资运作风格十分的激进。
    最后我们来看一下净值增长率，该基金2007/1/4号公布的净值为1.1029（单位净值），1.9129（累计净值）；而2007/9/28号公布的净值为2.4379（单位净值），3.3279（累计净值），可以计算出，该基金的单位净值今年以来增长了1.21倍，而同期大盘增长了2.04，所以说该基金的表现是略好于大盘。——应该说这个成绩是相当不错的。
    总的来说，我们认为该基金投资风格非常积极，适合于风险承受能力强的投资者。